Mysteel解读：利空消息频繁，情绪转差，热卷盘中下跌

截止4月3日收盘，热卷主力合约收盘在4181点，单日跌幅2.70%，单日下跌超过100点，热卷2310合约今日跌幅3.14%，总体来看换月期消息利空远月更多，主力合约跌幅相对偏小。现货反应受期货影响有一定跟跌，全国均价下跌50元/吨，跌幅小于盘面，基差走阔。周末整体黑色产业链基本面并未发生重大变化，集体下跌的诱因主要来自今日市场利空消息传播。

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传言监管发力，投机情绪较差

据市场传言，有关部门监管机构在近期约谈了几家规模较大的现货贸易企业，并要求停止相关市场炒作行为，营造合理健康的市场环境。也有消息称部分期货公司也被约谈，内容主要也为规范市场行为，强调停止对铁矿石价格的相关炒作。此消息虽未得到证实，但市场显然受影响较大。

数据不及预期，引发市场担忧

今日公布的3月中国财新制造业PMI录得50.0，低于市场预期，较2月下降1.6个百分点，这组数据显示制造业的回暖势头放缓，制造业复苏前景出现不确定性，从而使得市场产生担忧。叠加杭州地区螺纹出库不畅，有仓库出现垒库情况，扰动了市场情绪，下游采购以谨慎为主。热卷作为跟制造业和螺纹深度相关的钢材也是受到影响，但杭州消息主要针对建材，卷螺价差走正向。现货成交量方面，热卷今日成交量29950吨，环比上一工作日减少5000吨。

焦煤行情偏弱，钢厂向焦企提降

周末焦炭第一轮提降落地，下游低库存状态但补库意愿仍旧不高，港口市场整体成交欠佳。

目前铁水顶部逐渐显现，后期补库需求预期走弱，市场主要以观望情绪为主，现货贸易情绪较为冷淡。焦炭价格短期虽一定程度修复企业的盈利状况，但目前市场主要矛盾仍在成材面，后期需关注成材方面成交是否有所好转。

热卷去库趋势仍在，供需暂无较大矛盾

本周全国各区域热轧板卷社会库存整体仍旧保持去库态势，除西南方面市场到货稍有增加，短期库存回升外，华东、华南等主要地区社会库存延续去化，主要为本地下游刚需维持，库存到货仍难以出现明显增量，但目前整体消费保持谨慎态势，投机情绪不太活跃，去库的速率难以增加。产量方面，本周钢厂继续复产，但产量上升空间不大，短期来看产量见顶已现。总体目前供需暂无明显矛盾出现，出现趋势化下跌行情的可能性不大。关注各区域库存去化是否能够延续，以及库存去化的速率。

后期预测

宏观上来看，目前欧美金融业危机暂告一段落，来自海外的宏观影响权重将会降低。国内方面，基建的资金压力稍有出现，市场反馈回款速度预期环比下降。制造业出口接单情况较为一般，结构为央国企接单企稳，但民营企业出口略差，海外消费预期转弱。产业基本面来看，目前主要背景是钢厂产量回升，但下游消费以及市场信心都偏弱，若去库态势不能延续，且产量增速并不停歇，则短期有可能出现供大于求的情况。市场目前对后市还是以谨慎为主，预计热卷价格仍将宽幅震荡等待后续验证，预期热卷价格在4150-4350/吨水平。重点关注区域去库情况以及钢厂产量增速，风险点关注供需是否会出现改变。

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